食讯：科迪小白奶等常温奶去年营收下降，大股东被疑忽悠式增持

本篇文章2253字，读完约6分钟

4月26日，科迪乳业发表年度财务报告，其收入为12.85亿元，同比增长3.74%。 净利润1.29亿元，比上年同期增长1.92%。 虽然业绩微增，但推动科迪乳业业绩暴涨的网红“白乳”等常温乳事业，收益下降了近3成。

另外，科迪乳业控股股东科迪集团在上市企业所有权高比例当铺、资金链紧张的情况下，未履行增收承诺，“忽悠式增收”受到质疑。

“白色奶”等常温奶的收入下降了近3成

从销售区域来看，占科迪乳业收入43.68%的河南大本营“失守”，该区域年收入5.61亿元，同比减少12.1%。 另外，以科迪透明装网红“白乳”为代表的常温乳制品收入为5.99亿元，比上年同期减少26.55%，毛利率也下降9.02%。

年，科迪乳业率先发售了透明包装“原生纯牛奶”(俗称“白乳”)。 由于其推进，科迪乳业的年业绩大幅上升，收入、净利润分别增加了53.92%、41.56%。 同期，常温乳毛利率下降7.71%，业绩开始衰退。

科迪奶业去年在回答投资者的问题时解释说，年毛利率下降是因为“网络牛奶”的销量大，毛利低。 企业近两年新产能未完全投产，也是平均固定价格高、毛利率下降的原因之一。

新购买子公司的巨尔乳业持续亏损

科迪乳业当天发布的另一项公告显示，其新购子企业洛阳巨尔乳业年净利润为-586.16万元，低于业绩承诺的净利润1728万元。 因为这个科迪乳业将不再支付收购当时巨尔乳业的股票转让金2348万元。

年4月30日，科迪乳业完成了洛阳巨尔乳业收购，本期预测(承诺)巨尔乳业年净利润为1440万元，实际亏损额为350.45万元。 年度，科迪巨尔没有完成预期经营业绩，因此科迪奶业还在报告期内对这次收购计算商誉减值的准备为3735.23万元，期末累计商誉减值为6215.79万元。

对此，深交所去年6月向科迪乳业发出了询问函，要求证明商誉减值化是否合理、巨尔乳业是否未完成业绩承诺等问题。

科迪奶业回答说，企业收购科迪巨尔主要是为了获得奶源基地和销售渠道，但这家企业的管理层近年来根据市场变化尽快调整经营战略，更新生产设备，开发符合顾客喜好的产品，因此越来越多 企业已经进行了管理层的调整，但短期内很难产生效果。

为了业绩两次收购科迪速冻

为了提高企业的盈利能力，科迪奶业开始收购科迪的速冻100%股票两次，多次遇到监管部门的咨询。

年5月27日，科迪奶业宣布，计划以15亿元的价格从控股股东科迪集团等购买科迪的速冻100%股票。 预计增值率达到347.84%，买卖双方有明显的相关性，因此收购受到外部质疑，有利润运输，经监管部门咨询。

大约半年后，科迪乳业年11月23日晚，由于资本市场环境发生了巨大变化，他宣布决定中止这次收购。 接着同年12月3日，科迪乳业会长张清海在回答投资者的问题时说，一个月后再次选择桌子开始收购科迪的速冻相关事宜，这是深交所询问的。

今年4月17日，科迪奶业恢复了科迪速冻交易预案，计划以14.8亿元的价格向控股股东科迪集团和张少华、张清海、许秀云等29名自然人购买科迪速冻100%的所有权，附加值率为277.38%。

值得注意的是，由于银行借款、应付账款和其他应付账款较多，科迪的速冻、年资产负债率分别为70.89%和67.08%，超过或接近“警戒线”。 科迪乳业警告说，这次交易完成后，上市公司的资产负债率将增加，上市公司可能会增加财务风险。

奶业专家宋亮此前在接受新京报记者采访时表示:“科迪奶业通过概念炒作第二个爆炸品并不容易，其业绩也不像去年那样爆炸。 这也是科迪集团将速冻高质量资产注入科迪奶业的理由。 ”。

科迪集团的资金紧张被怀疑是“忽悠式增收”

另一个需要观察的问题是科迪乳业控股股东科迪集团持有的上市公司股票长时间达到高比例质押，现在质押的比例达到99.96%或有强制平仓风险。

在这种情况下，科迪奶业自去年7月3日起24个月内承诺不减持企业股票后，宣布自同年7月起今后12个月内增资企业股票，累计增资额在8000万元以上。 但是，迄今为止科迪乳业没有采取任何增收行动。

对此，深交所于2019年4月22日向科迪乳业发出了询问函，要求证明科迪集团没有增收的理由、股票在高比率当铺是否有增收的资金实力、“突然有悠式增收”等问题。

科迪奶业4月26日表示，受二级市场整体低迷的影响，企业股价从年初的4.65元下跌到去年7月23日的3.46元，跌幅超过20%，远远低于企业的合理估值。 科迪集团承诺，企业首次公开发行前持有的科迪乳业股份有限公司将于去年6月30日结束限量销售，为避免给市场带来误解，不申请解除限量销售，两年内不减收。 而且，基于企业将来会持续稳步发展的自信和对企业价值的认识，编码集团做出了增收的承诺，不会煽动股价。

科迪奶业还可以为处理股票高比率质押发生的资金紧张问题，科迪集团于去年9月与捐助者签订融资协议，筹集一定金额的资金，覆盖增收所需的金额，但优先用于偿还自己的债务， 这是因为没有实施增收计划。 因此，科迪集团对科迪奶业免除了增收承诺、减收承诺和减产数量限制的承诺。

为了处理资金紧张问题，科迪集团计划通过协议转让的方法转让持有的科迪乳业的部分股份，以获得一定的资金，缓解流动性风险。 但是，到目前为止，编码集团还没有就引进战术投资者进行股票转让表达任何第三方信息或签订任何协议。

科迪集团强烈否认，但香森资本执行董事沈萌表示，科迪集团的上述行为实际上构成了“忽悠式增持”，“忽悠式增持是指大股东公告信誓旦，但出于各种理由拒绝履行承诺。